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鋼鐵期待下半年淡季之后鋼鐵行業盈利逐步復

发布时间:2020-01-27 11:10:20

钢铁:期待下半年淡季之后钢铁行业盈利逐步复苏 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心提示投资增速保持高位有助于钢铁需求稳定增长随着紧缩政策逐步影响到实体经济,以及年中钢材需求回落,钢市进入淡季,但是期待淡季之后,钢材需求回升全年粗钢产量有望同比增长10%左右,接近7亿吨不过,成本高位运行严重制约了钢铁行业盈利扩张建議重點關注具有資源優勢的長材品種,以及具有估值優勢的板材和特鋼品種由于盈利能力不强,负债率走高,钢铁行业面临大规模洗牌建议投资者关注兼并重组浪潮带来的中长期投资机会

报告摘要投资增速保持高位,上半年钢铁需求保持稳定增长:在通胀压力未减的情况下,在货币和财政端积极实施调控政策,抑制通胀势头和遏制通胀预期蔓延然而固定资产投资同比增速却保持在高位,有助于钢材需求保持稳定增长

期待淡季之后钢材需求回暖:年初以来,粗钢日均产量屡创新高6月上旬粗钢日均产量又再次突破195万吨2011年全年粗钢产量有望接近7亿吨,同比增长10%左右上半年钢材需求总体上呈“长盛板衰”的格局在夏季需求淡季之后,长材和板材需求有望同步回暖,只是长材复苏的力度更值得期待

成本高位运行严重制约了钢铁行业盈利扩张:钢铁产量屡创新高,使得原燃料价格保持在高位震荡的动力并没有减弱以铁矿石现货价为基准的季度或月度定价机制侵蚀了钢厂的盈利能力同时焦煤和废钢等原燃料价格也在高位运行由此来看,成本高位运行是制约钢厂盈利大幅扩张的重要原因

限电及淘汰落后有助于控制产量,利好钢厂盈利复苏:“十二五”开局之年,中央加大了淘汰落后工作的力度2009年以来,国内钢铁行业的炼铁和炼钢产能扩张速度放缓2011年全年的钢铁粗钢产能利用率有望维持在90%以上的高位,这为需求走强拉升钢价创造了条件

淡季之后,钢价上涨利好钢厂盈利复苏,推动估值回升:鉴于成本基本保持在高位,淡季之后的钢价上行利好钢厂盈利复苏长材供给偏紧,长材价格在消费旺季具有爆发力同时,汽车销量回升,板材基本面也会改善建议关注具有矿石资源优势的长材品种,以及具有估值优势的板材和特钢品种

钢铁行业兼并重组大潮风起云涌:钢铁上市公司的盈利能力一直受到高位成本的制约从毛利率来看,上市公司的盈利状况恶化,很多企业都集中在狭窄的盈利区间行业进行大规模的洗牌在所难免建议投资者关注此类中长期投资机会

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