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工业综合:布局业务稀缺和成长兑现型标的 荐5股

发布时间:2019-12-04 18:59:14

工业综合:布局业务稀缺和成长兑现型标的 荐5股 2017-06-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

周报摘要:

本周市场回顾:本周三个交易日中信军工指数下跌0.75%,收报6511.1 点,在29个一级行业中排名第1 位。本周,沪深 00上涨0.17%,中小板指、创业扳指分别下跌0. %、0.78%。

4月中旬以来,军工板块指数大幅下跌27%,估值中枢不断回调,估值存在较多混改和资产证券化预期的航天装备、兵器装备板块跌幅较深;军工电子领域,以太阳鸟、景嘉微、奥普光电为代表的高估值中小市值标的跌幅在 0%以上。

本周行业热点:据报道,除部署在星州的2台“萨德”系统移动发射架外,近日另有4台发射架已秘密运抵韩国。5月 1日,韩国新当选总统文在寅在接见美国民主党参议员时表示,部署“萨德”虽是前届政府的决定,但新政府同样会对此加以重视,不会改变原有决定。同日,我国外交部发言人华春莹在举行的例行记者会上表示,中方坚决反对,强烈敦促美韩立即停止并取消部署“萨德”系统。

第16届香格里拉对话会6月2日至4日在新加坡举行,美国国防部长马蒂斯会间表示,美方仍坚定致力于提供台湾必要的防御军备,并指责中国建设岛礁以及在国际水域无可争辩地部署军事化设施,破坏了地区稳定,不可接受。

投资策略及重点推荐:特朗普政府“美国优先”战略指导下,鼓励制造业回流,先后退出退出TPP、《巴黎协定》等多边协议,即将成型的亚太战略预计将在南海进一步遏制中国,可能的新一轮紧张局势有望对板块带来情绪催化。

始于2012年底的军工行情主要的逻辑为国防装备建设加速、军工央企资产证券化、参军企业的高弹性成长,目前来看,除中航工业集团外央企混改的验证和兑现不及预期,军民融合和IPO提速背景下,以技术稀缺和产能急需为代表的自下而上的选股有望替代整体性的板块行情。

一是稀缺性和确定性,关注配套等级高、混改逻辑清晰的军工央企龙头,如中航黑豹、中直股份、内蒙一机、中电广通;二是估值合理或超跌,业绩真成长的企业,如天银机电、全信股份;三是从中长期来看,军贸(直升机、无人机、导弹、舰船、潜艇等)和军转民(通航、商业航天、民用雷达)有望支撑公司市值增长,建议关注南洋科技、中航飞机、四川九洲。

本周投资组合为国睿科技、天银机电、航天电子、内蒙一机、海康威视,权重均为20%,绝对受益率为0.47%,跑赢中信军工指数1.22个百分点。

下周投资组合调整为中航黑豹、天银机电、航天电子、内蒙一机、海康威视,权重均为20%。

风险提示:军工混改政策力度不达预期;民参军转型配套措施不到位。

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